Forex Festsetzung Skandal

Wie die Forex quotFixquot Mai Rigged werden Die kolossale Größe der globalen Devisenmarkt (Forex) Marktzwergen, die von jedem anderen, mit einem geschätzten täglichen Umsatz von 5,35 Billionen, nach der Dreijahresübersicht der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich von 2013. Speculative Handel dominiert kommerziellen Transaktionen auf dem Devisenmarkt. Da die konstante Fluktuation (um ein Oxymoron zu verwenden) von Devisenkursen zu einem idealen Ort für institutionelle Akteure mit tiefen Taschen wie großen Banken und Hedge-Fonds, um Gewinne durch spekulativen Devisenhandel zu generieren. Während die sehr Größe des Forex-Marktes die Möglichkeit ausschließen sollte, dass jedermann Takelage oder künstliche Festsetzung von Währungsraten, ein wachsender Skandal schlägt sonst. (Siehe auch Forex Trading: Ein Anfänger Guide.) Die Wurzel des Problems: Die Währung Fix Die Währung fix fix bezieht sich auf Benchmark-Wechselkurse, die in London um 4 Uhr täglich eingestellt werden. Als WMReuters-Benchmark-Raten bezeichnet, werden sie auf der Basis der tatsächlichen Kauf - und Verkaufstransaktionen von Forex-Händlern im Interbankenmarkt während eines 60-Sekunden-Fensters (30 Sekunden beidseitig von 16 Uhr) ermittelt. Die Benchmarks für 21 wichtige Währungen Basieren auf der Medianebene aller Trades, die in dieser einminütigen Periode durchlaufen werden. Die Bedeutung der WMReuters-Benchmarks liegt in der Tatsache, dass sie verwendet werden, um Billionen von Dollars in Anlagen von Pensionskassen und Geldmanagern weltweit zu verteilen, darunter mehr als 3,6 Billionen von Indexfonds. Kollusion zwischen Forex-Händlern, um diese Preise auf künstliche Ebenen zu setzen bedeutet, dass die Gewinne, die sie durch ihr Handeln verdienen letztlich direkt aus der Investoren Taschen kommt. IM Kollusion und Banging der Nähe Aktuelle Anschuldigungen gegen die Händler in den Skandal beteiligt sind auf zwei Hauptbereiche konzentriert: Collusion durch den Austausch von proprietären Informationen über anstehende Kundenaufträge vor der 4 p. m. fix. Dieser Informationsaustausch wurde angeblich durch Instant-Message-Gruppen durchgeführt - mit eingängigen Namen wie The Cartel, The Mafia und The Bandits Club - die nur für einige ältere Händler bei Banken zugänglich waren, die am aktivsten im Forex-Markt sind. Banging der Nähe, die sich auf aggressive Kauf oder Verkauf von Währungen in der 60-Sekunden-Fix-Fenster, mit Client-Bestellungen von Händlern in der Zeit bis zu 4 pm. hp Diese Praktiken sind analog zu Front-und High-Schluss an den Aktienmärkten. Die steife Strafen anziehen, wenn ein Marktteilnehmer in der Tat gefangen wird. Dies ist nicht der Fall in der weitgehend unregulierten Forex-Markt, vor allem die 2-Billionen pro Tag Spot Devisenmarkt. Der Kauf und Verkauf von Währungen für die sofortige Lieferung gilt nicht als Anlageprodukt. Und unterliegt daher nicht den Regeln und Vorschriften, die die meisten Finanzprodukte regeln. Sagen wir, ein Händler an der Londoner Filiale einer großen Bank erhält einen Auftrag bei 15:45 Uhr von einem US-amerikanischen multinationalen zu verkaufen 1 Milliarde Euro im Austausch für Dollar an der 4 pm fix. Der Umrechnungskurs um 3:45 Uhr beträgt EUR 1 USD 1.4000. Als ein Auftrag dieser Größe könnte auch den Markt bewegen und setzen Druck auf den Euro. Kann der Händler vorne führen diesen Handel und nutzen Sie die Informationen zu seinem eigenen Vorteil. Er legt damit eine beträchtliche Handelsposition von 250 Millionen Euro fest, die er zu einem Kurs von 1 USD 1,3995 Euro verkauft. Da der Trader nun eine kurze Euro-Position hat, ist es in seinem Interesse, dafür zu sorgen, dass sich der Euro nach unten bewegt, so dass er seine Short-Position zu einem günstigeren Preis schließen und den Unterschied einteilen kann. Er verbreitet daher das Wort unter anderen Händlern, dass er einen großen Kundenauftrag hat, um Euro zu verkaufen, was bedeutet, dass er versuchen wird, den Euro niedriger zu erzwingen. Der Händler und seine Gegenposten an anderen Banken, die vermutlich auch ihre verkauften Euro-Kundenaufträge gelagert haben, werden von 30 Sekunden bis 16.00 Uhr eine Verkaufswelle im Euro auslösen, was dazu führt, dass der Benchmarksatz auf 1 1.3975 Euro festgesetzt wird. Der Händler schließt seine Handelsposition ab, indem er Euro bei 1.3975 zurückkauft und eine kühle 500.000 in den Prozess setzte. Nicht schlecht für ein paar Minuten Arbeit Die US-amerikanischen multinationalen, die in der ursprünglichen Reihenfolge gestellt hatte, verliert, indem sie einen niedrigeren Preis für seine Euro, als es hätte, wenn es keine Absprachen gegeben hätte. Läßt sich sagen, um der Argumentation willen, daß die Fixierung - wenn sie recht und nicht künstlich festgelegt worden wäre - auf einer Höhe von EUR 1 USD1.3990 gelegen hätte. Da jede Bewegung eines Pips auf 100.000 für einen Auftrag dieser Grße übersetzt wird, beendet der 15-Pip-Nachteil des Euros (d. H. 1.3975 statt 1.3990) die US-Firma 1,5 Millionen. Seltsam, obwohl es scheinen mag, ist die Front läuft gezeigt in diesem Beispiel nicht illegal in Devisenmärkten. Die Begründung für diese Permissivität basiert auf der Größe der Devisenmärkte, so dass es so groß ist, dass es fast unmöglich für einen Händler oder eine Gruppe von Händlern ist, die Wechselkurse in eine gewünschte Richtung zu verschieben. Aber was die Behörden Stirnrunzeln ist Absprachen und offensichtliche Preismanipulation. Wenn der Gewerbetreibende keine Absprachen trifft, führt er bei der Einleitung seiner 250-Millionen-Short-Euro-Position einige Risiken ein, insbesondere die Wahrscheinlichkeit, dass der Euro in den 15 Minuten vor der 16.00 Uhr-Fixierung spürbar ist oder deutlich höher liegt Ebene. Erstere können auftreten, wenn es eine materielle Entwicklung gibt, die den Euro höher drückt (z. B. ein Bericht, der eine drastische Verbesserung der griechischen Wirtschaft oder ein besseres Wachstum in Europa zeigt), die letzteren auftreten würden, wenn die Händler Kundenaufträge kaufen müssten Euro, die kollektiv viel größer als die Händler 1-Milliarden Kundenauftrag, Euro zu verkaufen sind. Diese Risiken werden in hohem Maße von Händlern, die Informationen vor dem Fixieren teilen, gemildert und verschwinden, in einer vorbestimmten Weise zu handeln, um Wechselkurse in eine Richtung oder auf eine spezifische Ebene anzutreiben, anstatt normale Kräfte von Angebot und Nachfrage diese Raten zu bestimmen . Schläft am Schalter Der Forex-Skandal, der nur wenige Jahre nach der riesigen Libor-Fixing-Schande auftaucht, hat zu einer erhöhten Besorgnis geführt, dass die Regulierungsbehörden bei der Vermittlung wieder eingeschlafen sind. Der Libor-Festsetzung Skandal wurde ausgegraben, nachdem einige Journalisten ungewöhnliche Ähnlichkeiten in den Preisen von Banken während der Finanzkrise 2008 festgestellt. Die Forex-Benchmark-Rate-Problem kam zuerst ins Rampenlicht im Juni 2013, nach Bloomberg News berichtet verdächtige Preissteigerungen um die 4 p. m. fix. Bloomberg Journalisten analysierten Daten über einen Zeitraum von zwei Jahren und entdeckten, dass am letzten Börsentag des Monats ein plötzlicher Anstieg (von mindestens 0,2) aufgetreten ist vor 4 Uhr, so oft wie 31 der Zeit, gefolgt von einer schnellen Umkehr. Während dieses Phänomen für 14 Währungspaare beobachtet wurde, trat die Anomalie etwa die Hälfte der Zeit für die häufigsten Währungspaare wie der Euro-Dollar auf. Beachten Sie, dass die Währungsumrechnungen am Ende des Monats zugenommen haben, da sie die Grundlage für die Bestimmung der monatlichen Nettoinventarwerte für Fonds und andere Finanzanlagen bilden. Die Ironie des Forex-Skandals ist, dass Bank of England Beamten waren Bedenken über Wechselkursmanipulation bereits im Jahr 2006 bekannt. Jahre später, im Jahr 2012, Bank of England Beamten angeblich sagte Devisenhändler, dass die gemeinsame Nutzung Informationen über anstehende Kundenaufträge war nicht falsch, weil Es würde dazu beitragen, die Marktvolatilität. Mindestens ein Dutzend Regulierungsbehörden - darunter die US-amerikanische Finanzkontrolle, die Europäische Union. Das US-Justizministerium und die schweizerische Wettbewerbskommission - untersuchen diese Anschuldigungen von Forex-Händlern und deren Manipulation. Mehr als 20 Trader, von denen einige von den größten Banken im Forex wie Deutsche Bank (NYSE: DB), Citigroup (NYSE: C) und Barclays beschäftigt waren, wurden aufgrund interner Anfragen ausgesetzt oder gefeuert. Mit der Bank von England zog in eine zweite Rate-Manipulation Skandal, wird die Frage als ein strenger Test der Bank of England Gouverneur Mark Carneys Führung gesehen. Carney nahm das Ruder im BOE im Juli 2013, nachdem er weltweite Anerkennung für seine geschickte Lenkung der kanadischen Wirtschaft als Gouverneur der Bank von Kanada von 2008 bis Mitte 2013 gesichert hatte. Die Rate Manipulation Skandal hebt die Tatsache, dass trotz der Größe und Bedeutung, die Forex-Markt bleibt die am wenigsten reguliert und am meisten undurchsichtig aller Finanzmärkte. Wie der Libor-Skandal stellt sich auch die Frage nach der Weisheit, dass die Preise, die den Wert von Billionen von Vermögenswerten und Investitionen beeinflussen, von einer gemütlichen Familie von wenigen Individuen bestimmt werden. Mögliche Lösungen wie der Vorschlag Deutschlands, den Devisenhandel an den regulierten Börsenhandel zu verlagern, kommen mit eigenen Herausforderungen. Obwohl keiner der Händler oder ihre Arbeitgeber wurde der Verletzung der Forex-Skandal bisher angeklagt, können steife Strafen auf Lager für die schlimmsten Täter. Während die Bilanzen der größten Forex-Spieler auf dem Interbank-Markt in der Lage, leicht absorbieren diese Geldbußen, der Schaden durch diese Skandale auf die Investoren Vertrauen in faire und transparente Märkte kann länger dauern. Wie der Forex-Skandal passiert Die Devisen, Oder Forex, Markt ist ein virtueller Handelsplatz, wo Händler kaufen und verkaufen Währungen. Angebote am heutigen Preis werden als Spot-Markt und Wetten können auch auf Devisentermingeschäften gemacht werden. Insgesamt wurden 5,3 Billionen (3,3 tn) pro Tag an den Devisenmärkten gehandelt, so die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich. Im Kontext, das ist nur mehr als doppelt so hoch wie die jährliche Wirtschaftsleistung des Vereinigten Königreichs, die 2,52tn im Jahr 2013, nach der Weltbank. Warum ist es so groß Währungshandel begann als ein Weg für Unternehmen und Einzelpersonen, um Geld für Übersee Reisen und Handel zu ändern. Dies war eine echte Dienstleistungsindustrie, die von dem zugrundeliegenden Welthandel getragen wurde. Spekulationsmöglichkeiten wurden durch das Abkommen von Bretton Woods im Jahre 1944 begrenzt, um Wechselkurse auf den Goldpreis zu beschränken. In den frühen 1970er Jahren dieser Vereinbarung brach, Wechselkurse fingen an, breiter zu schwanken und die Globalisierung schuf mehr zugrunde liegenden Nachfrage nach Devisen. Finanzinstitute sahen eine neue Chance, Geld aus der erhöhten Größe und Volatilität des Devisenmarktes zu verdienen. Heute ist nur ein Bruchteil des Devisenhandels direkt mit dem ursprünglichen Zweck verbunden, den grenzüberschreitenden Handel zu erleichtern: der Rest ist spekulativ. Wie es funktioniert Image copyright Reuters Bildunterschrift In den meisten Devisenhandel, kein physisches Geld tatsächlich ändert sich die Hände Es gibt keine physischen Forex-Markt und fast der gesamte Handel findet auf elektronischen Systemen von den großen Banken und anderen Anbietern betrieben. Händler zeigen die Preise an, zu denen sie bereit sind, Währungen zu kaufen und zu verkaufen: Die Nutzer platzieren Bestellungen mit einem Mausklick. Preise ändern sich je nach Angebot und Nachfrage. Zum Beispiel, wenn der US-Dollar beliebter als der Euro zu einem bestimmten Zeitpunkt ist, wird der Dollar gegen den Euro zu stärken und umgekehrt. Die Preise ändern sich kontinuierlich auf einer zweiten Sekunde, da die Währungen auf den sich ändernden Fluss der Wirtschaftsnachrichten reagieren. Etwa 40 der Welthandel gehen über Handelsräume in London. Was ist die Fixpreise Preise im Forex-Markt so schnell ändern, dass es schwierig ist, die Going-Rate für bestimmte Währungen zu einem beliebigen Zeitpunkt zu etablieren. Um Unternehmen und Investoren dabei zu helfen, ihre Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in mehreren Währungen zu bewerten, wird eine tägliche Kurskorrektur durchgeführt. Bis vor kurzem basiert dieses auf tatsächlichen Währungsgeschäften, die in einem Fenster 30 Sekunden vor und 30 Sekunden nach 16:00 London Zeit stattfanden. WM-Reuters berechnete dann die fixen Kurse, die auf diesen beobachteten Transaktionen basieren, die die Benchmarks für diesen Tag bilden. Die Wahrscheinlichkeit dieser öffentlichen Information ist sehr wichtig, da es sich hier um den Stift handelt, an dem viele andere Finanzmärkte beteiligt sind. Wie wurde das Update aufgeschlüsselt Da das Update auf der Basis von tatsächlichen Transaktionen über einen kurzen Zeitraum basierte, bestand das Potenzial für Marktteilnehmer, zusammen zu kommen und Aufträge im 60-Sekunden-Fenster zu platzieren. Wenn sie groß genug waren, könnten sie die Benchmarkberechnung beeinflussen und Gewinnchancen für ihre Unternehmen schaffen. Im vergangenen November, sagten die Regulierungsbehörden, dass einige Devisenhändler an fünf der größten Banken das gerade seit mehreren Jahren getan hatten. Sie schlossen, dass durch Online-Chat-Räume mit exotischen Namen wie The Bandits Club, The Cartel und The Mafia, trafen Händler zu aggressiven Kauf-oder Verkaufsaufträge zu platzieren - bekannt im Geschäft als Banging der Nähe -, um die Verlegenheit zu verzerren. Sollte es nicht früher erkannt werden Bild-Copyright AP Bildunterschrift Verdächtige Bewegungen in den Preisen der wichtigsten Währungen angegeben, dass etwas nicht stimmte Dies hatte offenbar schon seit mehreren Jahren. Peinlich für die Manager, die für die Händler verantwortlich sein sollen, wurden verdächtige Preisbewegungen zuerst von einem Whistleblower hervorgehoben. Hinweise, die Außenseitern zur Verfügung standen, sollten schon vor langer Zeit intern abgeholt worden sein, aber die Hauptverantwortung liegt bei den direkt Beteiligten. Die Praxis scheint bei einflussreichen Händlern so häufig gewesen zu sein, dass der Ausdruck Warren Buffett als die fünf gefährlichsten Worte in der Wirtschaft beschrieben wird, die alle anderen tun, in den Sinn kommt. Hat eine Maßnahme getroffen, da die Financial Stability Board, ein Watchdog, dass die G20-Finanzminister berät, hat eine Task Force eingesetzt, um Reformen des Devisenmarktes zu empfehlen. Als Ergebnis wurde das Fenster, in dem die tägliche 4pm Fix berechnet wurde, von einer Minute auf fünf Minuten verlängert. Dies macht es schwieriger zu manipulieren. Neben dem Fünf-Minuten-Fix versucht der Zentralbankkoordinator - die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich - alle Banken dazu zu bringen, einen einheitlichen Verhaltenskodex zu vereinbaren, aber das ist noch nicht abgeschlossen. Gab es einen regulatorischen Fehler Ironisch, war der Forex-Markt von Regulatoren zu groß für manipuliert worden und es wurde weitgehend unreguliert betrachtet. Doch es gab einige Frühwarnzeichen, dass alles nicht gut war. Das Protokoll über die Versammlung der Händler an der Bank von England im Jahr 2006 scheint darauf hinzudeuten, dass die Möglichkeit der Marktmanipulation vor den Beamten diskutiert wurde, aber die Bank von England bestreitet diese Interpretation. Neun Jahre nach, hat es globale Regulierungsbehörden bei der Säuberung der Forex-Markt geführt - und nicht vor Zeit, werden die Kritiker sagen. Können solche Skandale verhindert werden Institutionelle Betrug von der Art, die wir in der Libor gesehen haben und Forex-Skandale wird wahrscheinlich für eine Weile aussterben. Einzelne Händler haben gesehen, dass Kollegen von dem Trading-Floor abgehen, um sich der Frage zu stellen. Manager haben endlich begriffen, die Notwendigkeit für line-by-line, Desk-by-Desk-Prüfung. Die Regulierungsbehörden wissen jetzt, dass Light-Touch-Regulierung eine Einladung an die Finanzdienstleistungsindustrie war, die Regeln zu spielen, und sie haben mit einer aufdringlicheren Aufsicht und kräftigen Abschreckungen reagiert. Vor diesem Hintergrund wäre es überraschend, wenn die systemische Fehlverhalten in der unmittelbaren Zukunft fortsetzen. Aber es gibt keinen Raum für Selbstgefälligkeit in einer Branche, in der Firmengedächtnisse kurz sind und Belohnungen für das Schlagen des Marktes groß sind. Philip Augar ist ein ehemaliger Investmentbanker und Autor mehrerer Bücher über die Stadt. Verwandte Themen